鋁土礦成新引擎，Golden Ocean上半年凈利1.3億美元

航運界網消息，8月28日，全球最大的海岬型船上市公司Golden Ocean公布2024年二季度未經審計的財報。

Golden Ocean臨時首席執行官兼首席財務官Peder Simonsen表示，“盡管宏觀和地緣政治背景不穩定，但干散貨市場仍然健康，Golden Ocean繼續實現強于市場的業績。這得益于現代化、節能船隊以及強大的運營能力。雖然Golden Ocean將繼續抓住機會鎖定租約，但我們仍然對隨著時間的推移而更加強勁的市場保持著重大敞口。"

“大型散貨船領域的需求基本面尤其具有建設性，中國對鋁土礦的需求和大西洋正在開發的新鐵礦石出口項目預計將成為長期驅動力。運力供給側也有利，船隊增長正在放緩，環境法規預計將限制船隊的有效運力�；�于Golden Ocean船隊行業領先的現金盈虧平衡水平，Golden Ocean有能力繼續產生強勁的現金流。因此，Golden Ocean預計將繼續為股東帶來豐厚回報。”

2024年二季度，Golden Ocean實現營業收入2.5億美元，同比增長17.2%，環比增長1.4%；營業利潤達為8590.2萬美元，同比增長97.1%，環比增長0.6%；稅前利潤為6254.4萬美元，環比減少4.4%；調整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為1.2億美元，同比增長49.6%；凈利潤為6249.4萬美元，或每股凈利0.31美元，環比減少4.4%。

Golden Ocean海岬型船隊在2024年二季度日平均TCE為28005美元，同比增長46.8%，環比增長2.9%；巴拿馬型/極靈便型船隊的日均TCE為15721美元，同比增長0.7%，環比增長5.0%；其整個船隊2024年二季度日均TCE達到23535美元，同比增長33.2%，環比增長4.0%。

2024年上半年，Golden Ocean實現營業收入5.0億美元，同比增長21.2%；營業利潤達為1.7億美元，同比增長225.6%；稅前利潤為1.3億美元，同比增長389.8%；調整后EBITDA為2.3億美元，同比增長73.6%；凈利潤為1.3億美元，或每股凈利0.64美元，同比增長390.6%。

Golden Ocean海岬型船隊在2024年上半年日平均TCE為27611美元，同比增長68.4%；巴拿馬型/極靈便型船隊的日均TCE為15338美元，同比減少5.0%；其整個船隊在2024年上半年日均TCE達到23074美元，同比增長41.7%。

對于今年第三季度，Golden Ocean已經以日平均租金26200美元鎖定了約83%的海岬型船隊營運日收入，以日平均租金17200美元鎖定了94%的巴拿馬型/極靈便型船隊營運日收入。

對于今年第四季度，則以日平均租金25800美元鎖定了約29%的海岬型船隊營運日收入，以日平均租金17900美元鎖定了18%的巴拿馬型/極靈便型船隊營運日收入。

二季度，Golden Ocean以2080萬美元出售一艘巴拿馬型散貨船，預計在第三季交付并確認約430萬美元資本收益。

截至目前，Golden Ocean運營93艘干散貨船，1400萬載重噸，其中自有船舶83艘（52艘海岬型船、32艘巴拿馬型船），長期期租8艘海岬型船，并持有1艘85000載重噸的新造船訂單。

干散貨市場分析

干散貨在2024年第二季度表現強勁，并在今年上半年保持健康。運費增長勢頭延續了上一季度，這得益于所有大宗商品類別的需求同比增長以及更長的航行距離。在大西洋鐵礦石和鋁土礦貿易需求強勁的背景下，Golden Ocean重點關注的大型船舶領域再次表現出相對強勁的勢頭。

數據分析顯示，2024年第二季度，全球干散貨船隊利用率（按總噸海里需求除以可用船隊總載重噸計算）為89.0%，表明市場平衡趨緊。

2024年第二季度，干散貨的海運總量為12.5億噸，與2024年第一季度相比增長3.0%，較2023年第二季度增長3.3%。

受全球最大鋼鐵生產國中國產量增長5.5%所推動，2024年第二季度全球鋼鐵產量比一季度增長3.0%。2024年第二季度，印度鋼鐵產量比2023年第二季度增長4.6%，比2024第一季度下降2.8%。

與2024年第一季度相比，第二季度全球鐵礦石進口下降2.0%，與2023年第二季度相比增長5.4%。與2024年第一季度相比，二季度中國鐵礦石進口增長了13.4%。與2023年第二季度相比增長了6.9%。2024年第二季度，從巴西進口到中國的鐵礦石比2023年第二季增長了26.0%，但與2024年第一季相比有所下降。預計2024年巴西鐵礦石出口將保持強勁，為海岬型船舶的噸海里需求提供強有力的支持。

與2023年第二季度相比，包括鋁土礦在內的小宗散貨貿易增長了1.9%，與2024年第一季度相比增長了5.7%。西非與中國的鋁土礦貿易不斷增長，主要有利于海岬型船，為噸海里需求提供了強有力的支持。隨著全球經濟的復蘇，預計小宗散貨貿易將增加。

2024年第二季度，重要農產品散貨的運輸量占海運總量的12.9%，與2024年第一季度相比增長5.2%，與2023第二季度相比增長了1.9%，達到了紀錄的水平。盡管運輸量逐季下降，但噸海里需求受益于航行距離的激增，分析公司預計，2024年全球農產品噸海里需求將增長8.8%，2025年將放緩至1.9%。

截至2024年第二季度末，全球干散貨船船隊達到10.2億載重噸，本季度凈增加了810萬載重噸。本季度新訂購的船舶1220萬載重噸，占全球船隊的1.2%。截至二季度末，訂單量占全球船隊的比例為9.8%，與2024年大致持平，但遠低于過去25年約24%的平均水平，仍接近歷史最低水平。海岬型船訂單量僅為7.2%，而過去25年的平均訂單量約為29%，是干散貨細分市場中最低的。2024年第二季度沒有海岬型船被拆解。

盡管與歷史平均水平相比，港口擁堵程度仍然較低，但由于紅海危機，船舶避開了蘇伊士運河，因此航行距離較長，影響了有效船隊運力，而巴拿馬運河過境有所改善，部分抵消了這一影響。

戰略與展望

盡管服務業持續通貨膨脹，但主要經濟體的通貨膨脹繼續緩解。國際貨幣基金組織（IMF）已將其2024年全球GDP增長預測維持在3.2%，并在7月份將2025年的增長預測略微上調到3.3%。預計2024年亞洲新興經濟體的GDP增長率為5.4%，2025年為5.1%。印度的GDP預計在2024年和2025年分別增長7.0%和6.5%，而中國預計在2024年和2025年分別增長5.0%和4.5%。

數據分析顯示，預計2024年全球噸海里需求將增長4.2%，2025年將增長3.1%，未來兩年船隊利用率預計將保持高位，這意味著干散貨運費將穩步上升。任何潛在的貿易中斷，包括地緣政治事件造成的中斷，都可能導致船隊運營效率下降，并推高利用率和租金。

船隊運力增長的前景也非常樂觀。訂單量占運營船隊的比例接近30年來的最低水平，這高度支持了對貨運市場改善的預期。鑒于造船廠產能有限，船隊增長的前景非常明朗，訂購的新船只不太可能在2027年之前交付。此外，由于環境法規的收緊，干散貨船隊的供應增長也將面臨挑戰。為了遵守更嚴格的監管標準，船東可能會降低船舶速度，用節能技術改裝船舶，并可能報廢可能影響船隊運力的老舊、低效船舶。這些因素，再加上船舶之間不同程度的合規性，預計將創造一個更加細分或“分層”的市場。

Golden Ocean在過去三年中進行了船隊投資，并采取了其他行動，使公司能夠在不考慮市場條件的情況下產生現金流。在此過程中，公司保持了行業領先的每日現金盈虧平衡水平，Golden Ocean船隊的平均現金盈虧平衡為13900美元。低盈虧平衡水平和在市場上享有溢價的現代化、節能船隊的結合有助于確保公司在市場疲軟時期擁有強大的下行保護，在市場強勁時期具有顯著的現金流潛力。

與此同時，Golden Ocean正在密切關注宏觀經濟因素及其對大型干散貨市場部門的潛在影響。