VLGC已觸底，這個冬季租金會有多高？
2024-08-26 20:58:54
來源：航運界
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國際船舶網
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航運界網消息，多位船東、分析師認為，VLGC現貨租金似乎已經觸底。與此同時，美國和中東出口、巴拿馬運河、地緣政治風險和大西洋颶風季節等因素表明，今年冬季VLGC租金峰值可能沒有去年那么高。
波羅的海LPG指數顯示，平均現貨價格已從8月初30900美元/天飆升至52800美元/天。與此同時，VLGC租金通常在冬季會上漲，期貨指數（FFA）也支持這一預期。
BW LPG首席執行官Kristian Sorensen表示，在美灣的租金觸底至3萬美元/天后，過去幾周市場情緒有所上升。他指出，不可能準確地預測今年冬季峰值會有多高。冬季市場通常從9月和10月開始，因為市場開始預訂在東北亞交付的貨物。
Kristian Sorensen表示，巴拿馬運河也是一個關鍵因素，因為可用過境次數的減少會立即推高VLGC租金。他說，“VLGC的過境次數受其他細分市場的影響，特別是集裝箱船和天氣，就像去年，是一個非常不可預測的因素。目前，巴拿馬運河運行效率很高，并不是租金上漲的驅動因素，VLGC的租金仍然處于健康水平。因此，有很好的上行潛力。”
但地緣政治因素作為下行風險“不容忽視”。
他強調，“不可預見的地緣政治事件可能會改變市場的平衡。”盡管Olso上市的Avance Gas已將其所有在運營的12艘VLGC出售給BW LPG，但在年底之前才交付。
Avance Gas首席執行官Oystein Kalleklev表示，隨著租金急劇上升，“夏季租金暴跌似乎已經結束，這并不奇怪”，他說這一趨勢符合歷史季節性。隨著下半年的推進，季節性趨勢應該會持續，這意味著租金將在11月和12月達到峰值。他說，期貨曲線并沒有急劇上升，但他認為FFA價格是動量的預測指標，而不是實際利率水平。
Oystein Kalleklev表示，“FFA顯示更高的租金，但今年夏季巴拿馬運河恢復正常運營改善了船舶可用性，以至于我們經歷了夏季的暴跌。”
“展望未來，通常四季度市場會更加緊張，天氣延誤的時間更長，巴拿馬過境的競爭也更激烈。預計當冬季市場占據主導地位時，租金可能在每天40000美元至120000美元之間。”他說，影響市場的關鍵因素包括巴拿馬運河擁堵、中斷和效率低下等。
當談到下行風險時，Avance Gas不必擔心。他表，如果市場下跌，公司可以選擇將船舶移交給BW LPG。他說，“總的來說，下行風險與經濟增長和船舶供應有關。然而，后者在未來幾年應該是可控的，這就是為什么Avance Gas很樂意成為BW LPG的第二大股東。”
Poten&Partners分析師Shantanu Bhushan也認為VLGC市場已經觸底。他表示，“美灣LPG出口碼頭已經出現了延誤，這主要是由于颶風季節前的維護工作，以及拖輪沉沒導致休斯頓航道關閉。”但美國貨物裝載量的增加應該會支撐租金。
Shantanu Bhushan表示，由于現貨市場受到難以預測的因素的推動，很難預測冬季峰值的時間點和數值。他指出，去年美國LPG出口創紀錄，巴拿馬運河過境次數減少，這推高了租金。然后在1月份，VLGC現貨市場出現了巨大的波動。
盡管如此，他表示，市場情緒和Poten&Partners保守預計，四季度中東至日本航線的租金約為每天5.5萬至6萬美元，美灣經巴拿馬運河至日本航線的租金約為每天6萬至6.5萬美元。他表示，“如果巴拿馬運河的等待時間增加，租金可能會有所增加。”他指出，在美國裝載的船可能會改道繞過好望角前往遠東的更長路線。
目前巴拿馬運河的等待時間只有一到兩天，而11月有可能達到17到18天。他指出，在下行風險中，美灣由于天氣原因導致的裝載延誤可能會造成“船舶扎堆”。
Shantanu Bhushan表示，“溫暖的冬季導致供暖需求下降，可能會導致貿易和船舶需求下降，因此租金低于預期。在中東，預計沙特出口在未來幾個月會小幅下降，而該地區其他國家的出口可能會保持穩定。”
Gibson分析師Senthuran Raviraj表示，最近VLGC現貨租金的反彈早于預期，但還沒有完全恢復。他說，“雖然這是個好消息，但要達到幾個月前的水平，還有一段路要走。”
Senthuran Raviraj表示，“巴拿馬運河的限制正在恢復正常，因此，VLGC已經返回巴拿馬運河，而不是繞航好望角，這減少了噸海里數�；诖�，四季度的租金將出現季節性高點，但不會達到一年前的水平。”
在未來幾個月，可能有助于支撐VLGC價格的關鍵因素包括冬季供暖需求和中國對石化產品的渴望。他表示，“印度強勁的需求也應有助于支撐租金，因為這可能有助于消化蘇伊士以東的任何潛在船舶。”
美國的颶風季節仍然是一個關鍵風險，尤其是預計今年颶風數量將高于平均水平。Fearnley Securities分析師Fredrik Dybwad指出，來自美灣和亞洲的現貨LPG貨物有所增加。
Fredrik Dybwad表示，“西方市場的情緒仍然強勁，季節性才剛剛開始。”他指出，雖然中東市場租金比美國市場低1萬美元，但成交正在增加，市場情緒已經轉為積極。
展望冬季峰值，Fredrik Dybwad表示，“然而，預計在旺季會緩慢而穩定地增長，四季度租金將達到5萬美元/天。因此，我們認為，隨著巴拿馬運河正�；�，今年冬季的波動性將低于去年。”
Fredrik Dybwad表示，美國和中東市場的穩定供應增長將滿足亞洲穩步增長的需求。Fearnley Securities預計，對供需平衡的沖擊將減少。
在談到下行風險時，他說，“美國國內需求的大幅增長可能會對出口產生負面影響。此外，在暖冬的背景下，亞洲需求的大幅下降可能會對海運貿易產生不利影響，從而影響租金。”
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