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      海洋衛士壓載水

      國際原油輪運輸市場2023年回顧及2024年展望

      2024-02-18 19:11:24
      來源:中國航務周刊 編輯: 國際船舶網 我有話要說

      隨著原油輪船隊逐漸老齡化,同時新造船數量處于歷史低位,原油輪供需在未來仍將維持緊平衡。

      油輪運價整體強勁且波動性大

      2023年,油輪運價整體呈現強勁且波動性大的特點,TD3C航線運費全年最高值WS100.45,最低值WS35.96,波動幅度高達179%,平均WS58.37。

      2023年年初,中國國內消費需求減弱,OPEC+新一輪200萬桶/日減產政策實施,市場出貨量有所減少,市場發展極其緩慢,運價承壓走弱。

      進入2月后,西方對俄油的限價令拓展至成品油領域,“影子船隊”規模持續擴大,正規油運市場供需關系改善,美灣、西非和巴西至歐洲的航線對超大型油輪(VLCC)的需求不斷。

      針對原油需求量大增,中國國內加大了原油補庫存力度,東、西線船位逐步處于緊平衡狀態,各市場運費普遍上漲,疊加2023年4月裝期美灣原油出貨量增加至歷史新高,給東向市場帶來強力支撐,船公司情緒高漲,市場迎來2023年第一波高峰。

      2023年第二季度,亞洲煉廠進入季節性檢修,租家在煉廠裂解利潤收縮下,控制出貨節奏,呈現走弱趨勢。隨著OPEC+自愿減產165萬桶/天至2023年年底協議生效,疊加船位充裕,市場繼續面臨下行壓力,整體市場氛圍較弱。

      美國在2023年4-6月釋放了2600萬桶戰略原油儲備,驅動了大西洋市場對各種船型的需求,吸引了更多的VLCC空放至西向市場。巴西2023年3-6月收取的原油出口臨時附加稅于7月份取消,7月裝的巴西貨盤從6月初開始大量增加,疊加西非原油往歐洲出口動力不足降低貼水,西向市場運力短缺,推動2023年市場第二輪上漲。

      2023年下半年,沙特和俄羅斯在OPEC+原有減產協議的基礎上,分別額外自愿減產100萬桶/日和30萬桶/日至2023年年底。額外減產直接導致VLCC中東市場出貨量萎縮,成交量下滑,市場疲弱,運力供給嚴重過剩,運價下跌。

      2023年第四季度,進入油運市場傳統旺季。10月份,市場受到巴以沖突影響,運價走勢出現波動。大西洋市場VLCC運價波動,對全球市場產生聯動效應。

      在供需基本面和美灣市場的支撐下,油輪運價一路走高,TD3C在2023年11月中旬在WS70點附近,持續高位震蕩。2023年11月30日,OPEC+宣布深化減產100萬桶/日,并可能持續到2024年上半年。這一消息影響市場情緒,造成市場回落,同時租家控制做貨節奏,貨盤進展緩慢,市場氣氛走弱。

      2024年原油供需維持上漲態勢

      宏觀經濟的不確定,意味著需求增長會有潛在的較大變化,進而給OPEC+在制定生產目標上帶來不確定性。盡管如此,預計2024年全球石油供需仍維持上漲態勢。

      2023年年底宣布的OPEC+減產計劃,給2024年第一季度的市場帶來了額外的壓力,并且可能會延續到第二季度。盡管非OPEC國家的供應正在增長,但全球石油供應的主要增量仍然掌握在OPEC手中,需求端增長主要分布在亞太地區。

      全球石油需求變化情況

      全球石油供應變化情況

      根據國際能源署(IEA)的最新月報,預計2024年全球石油需求同比增長120萬桶/天,較2023年230萬桶/天的增長態勢明顯放緩。全球經濟活動降溫,使得原油需求回到了疫情前的水平。

      最近的統計數據證實了增長態勢出現疲軟,年增長率從2023年第三季度的280萬桶/天,下降到2024年第四季度的170萬桶/天,預計增長放緩的態勢將持續到2024年。整體需求格局仍然是以中國為核心,全球煉廠持續東移,中國需求增長占據了全球增長的近60%。

      美國、巴西、圭亞那和加拿大破紀錄的產量,將推動2024年非OPEC+國家的產量增長,預計全球供應量將增加150萬桶/天,達到1.03億桶/天的新高,并超過需求增長。

      這4個非OPEC+產油國均來自美洲,預計產量合計將增加130萬桶/天,其中美國貢獻一半以上的產量,再次引領全球原油供應擴張。與2023年的趨勢相呼應,非OPEC+國家的產量將主導2024年的增長。相比之下,假設OPEC+于2024年1月開始的額外自愿減產,2024年第二季度逐步取消,OPEC+2024年的產量預計將與2023年基本持平。

      克拉克森的統計數據顯示,截至2024年1月1日,全球共有908艘VLCC,訂單23艘,2024-2025年交付量處于歷史最低位。超過15年船齡的船舶數量為321艘,占比為35%。蘇伊士型油輪為652艘,訂單74艘,超過15年船齡的船舶數量為235艘,占比36%。阿芙拉型油輪為685艘,訂單24艘,超過15年船齡的船舶數量達到378艘,占比55%。

      預計2024年拆船量仍處于低位。

      全球原油影子船隊規模

      受地緣政治影響,有相當數量的老齡船轉向“灰色運輸”。據法國船舶經紀公司BRS統計,目前全球原油影子船隊有447艘,包括VLCC161艘,其中20年以上的老齡船71艘,平均船齡19.0年,阿芙拉型油輪171艘,20年以上的老齡船46艘,平均船齡18.7年。

      從船隊比例來看,全球VLCC船隊中,有18%的船舶涉及敏感油運輸,在阿芙拉型油輪船隊中,這一比例則高達34%。影子船隊的油污事件可能會給油運市場帶來重大的隱患。如果俄烏沖突結束,大量老舊影子船或會加速報廢,原油輪船舶數量將減少。

      未來幾年,原油輪船隊仍將面臨老齡化問題,同時新造船數量處于歷史低位,各大船廠的船臺持續緊缺,限制了原油輪數量的增長,但每年仍有大量老舊船舶流向“影子船隊”。

      預測原油輪供需未來仍將維持緊平衡。

      2024年,原油輪運價波動將受中東、西非、南美、北美地區以及歐盟碳稅影響。

      一是中東、西非兩大傳統原油產區的產量。

      雖然受到OPEC+減產影響,但2023年中東VLCC總體出貨量仍略高于2022年水平。2024年,部分遠東煉化企業投產,預計2024年中東總體出貨量略高于2023年。

      尼日利亞日加工能力為65萬桶/日的Dangote煉廠項目的啟動,以加工西非原油為主,可能會減少尼日利亞相當一部分的出口量,也可能會有相當一部分原油需要進口。

      西非由于上游缺乏持續投資,總體產量沒有顯著增長,2023年VLCC月均貨量與2022年基本持平。同時,由于歐洲尋求對俄羅斯原油的替代,增加了自西非的原油進口,2023年VLCC西非至英國-歐洲大陸(UKC)貨量明顯上漲。

      二是南美、北美地區的原油產量。

      目前,美國戰略原油儲備處于1983年以來的最低水平,未來補充原油儲備將成為美國能源部的首要任務之一。預計美國的原油產量在2024年將繼續增長,美油出口近期達到峰值,出口增加的可能性不大。

      巴西和圭亞那原油產量增長,是近年來美洲地區原油出口的主要增長點。

      巴西原油產量到2030年有望從目前的300萬桶/天,大幅增長至530萬桶/天,或將成為全球第五大原油出口國。2021-2025年,巴西將有29處原油開發項目投產,占全球離岸產油量的23%,巴西原油產量的增加,將利好VLCC船型的需求。2023年,巴西出口原油主要流向中國及歐洲,預計巴西原油對中國出口量將在未來幾年維持增長態勢。

      加拿大TMX項目預計在2024年第二季度投入使用,阿芙拉型油輪是可在該港裝貨的最大船型,該項目正常投產后,將利好阿芙拉型油輪船型需求。

      三是歐盟碳稅實施。

      IMO脫碳新規CII和歐盟碳稅的實施,會增加整體運輸成本,將使得更多經濟節能型船舶轉移到歐美市場。預計較多老舊船將留在亞洲市場或者“影子船隊”中,短期內會對油運市場造成一定擾動,中長期來看,將逐漸調整至平衡狀態。

      2024年原油運輸增勢可期

      中國和印度原油進口量的增加,預計將支撐VLCC船隊的需求。

      預計VLCC市場對進口增長以及持續的OPEC+生產決策比較敏感。美洲的增產和出口增加,特別是巴西和圭亞那,也可能推動大西洋東向貨量的增長。如果石油市場平衡,最終導致OPEC+進一步減產,將會給VLCC市場帶來壓力,但也可能會被增加的自西向東長線貿易需求抵消。

      OPEC+減產計劃至2024年第一季度,全球原油儲備目前處于歷史低位,補庫存需求一觸即發,疊加新格局下的運距拉長、噸海里需求增加,對2024年市場判斷整體持謹慎樂觀的態度。

      但想要運價在高位運行,則需要OPEC+減產政策的重大調整帶來原油價格的結構性變化,抑或出現“黑天鵝”事件。

      同時,考慮到VLCC新造船訂單處于歷史最低、環保法規促使減速航行,收緊船隊供給,亞太地區新增煉能支撐西油東運,VLCC噸海里需求增長,從需求供給增速差來看,VLCC運價中期維持較高位水平仍然可期。

      *本文系海宏輪船(香港)有限公司(AMCL)研究團隊提供

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